Question

Jalani Distributors sold three light commercial vans to Jain Enterprises on January 1, 2017 on hire purchase system. The price of each van was Rs. 90, 000 payment of which was to be made as follows:
(i) Rs. 30, 000 as down payment for each van
(ii) Remaining amount in 3 equal installment along with interest @15%
Jain Enterprises were charging depreciation @ 20% each year on written down value
method. After payment of the first installment as on December 31, 2017, they could not pay further installments. It was agreed between the parties for repossession of two van adjusting their values against the amount due. For the purpose of repossession, depreciation @ 30% p.a. was charged. Repossessed goods were repaired at a cost Rs. 2,000 and were then sold for Rs. 92,000.
Calculate the value of repossessed stock and show the necessary accounts in the books of both the parties.

Answer 1

Journalized entries of the given Hire Purchase Transactions

Explanation:

                                         In the Books of Jain Enterprises                

                                              Light Commercial Vehicle A/c                        

Particulars                Amount(Rs.)      Particulars                Amount(Rs.)    

To Jalani A/c               270000           By Depreciation A/c     54000

$[90000\times3]$                                                   $[20\%\times270000]$

                                                            By Balance c/d             216000

                                                                                                                       

To Balance b/d            216000           By Depreciation A/c      43200

                                                             By Jalani A/c                  88200

                                                             By P&L A/c                     27000

                                                             By Balance c/d               57600

                                                                                                                         

                                            Jalani Distributors A/c

Particulars                   Amount(Rs.)      Particulars          Amount(Rs.)    

To Bank A/c(D.P)           90000            By LCV A/c              270000

To Bank A/c(1st inst.)     87000            By Interest A/c          27000

To Balance c/d              120000

                                                                                                                     

                                       297000                                             297000

                                                                                                                       

To LCV A/c                     88200             By Balance b/d         120000

To Balance c/d               49800             By Interest A/c           18000

                                                                                                                     

                                        In the Books of Jalani Distributors

                                                    Jain Enterprises A/c                                

Particulars                 Amount(Rs.)       Particulars          Amount(Rs.)    

To Sales A/c                270000             By Bank A/c(D.P)   90000

To Interest A/c            27000                By Bank A/c(1st Inst.) 87000

                                                               By Balance c/d        120000

                                                                                                                   

                                   297000                                             297000

                                                                                                                     

To Balance b/d          120000             By Goods Repossessed 88200

To Interest A/c           18000               By Balance c/d                49800

                                                                                                                     

                                    138000                                                   138000

                                                                                                                       

                                       Goods Repossessed A/c                                    

Particulars             Amount(Rs.)        Particulars           Amount(Rs.)      

To Jain Ent. A/c        88200               By Cash A/c            92000

To Interest A/c           2000          

To P&L A/c(Profit)     1800

                                                                                                               

                                  92000                                               92000

                                                                                                                 

*Working Notes:

1)Calculation of Value of Repossessed Vans:

Cost Price of 2 Vans$[90000\times2]$                Rs.180000

Less: Depreciation                                    (Rs.91800)

{First Year = $180000\times30\%$}

{Second Year = $126000\times30\%$}

                                                                                         

Value of Repossessed Vans                     Rs.88200

                                                                                             

2)Calculation of Profit/Loss on Repossession

Cost Price of 2 vehicles                         Rs.180000

Less: Depreciation                                 (Rs.64800)

{$180000-20\%-20\%$}

                                                                                       

                                                                Rs.115200

Less: Value of Vans at higher                (Rs.88200)

           Depreciation(30%)

                                                                                           

     Loss                                                    Rs.27000

                                                                                           

 

Answer 2

$\huge\mathtt{\fbox{\red{Answer}}}$

Journalized entries of the given Hire Purchase Transactions

Explanation:

                                         In the Books of Jain Enterprises                

                                              Light Commercial Vehicle A/c                        

Particulars                Amount(Rs.)      Particulars                Amount(Rs.)    

To Jalani A/c               270000           By Depreciation A/c     54000

$[90000\times3]$                                                   $[20\%\times270000]$

                                                            By Balance c/d             216000

                                                                                                                       

To Balance b/d            216000           By Depreciation A/c      43200

                                                             By Jalani A/c                  88200

                                                             By P&L A/c                     27000

                                                             By Balance c/d               57600

Jalani Distributors A/c

Particulars                   Amount(Rs.)      Particulars          Amount(Rs.)    

To Bank A/c(D.P)           90000            By LCV A/c              270000

To Bank A/c(1st inst.)     87000            By Interest A/c          27000

To Balance c/d              120000

                                                                                                                     

                                       297000                                             297000

                                                                                                                       

To LCV A/c                     88200             By Balance b/d         120000

To Balance c/d               49800             By Interest A/c           18000

In the Books of Jalani Distributors

                                                    Jain Enterprises A/c                                

Particulars                 Amount(Rs.)       Particulars          Amount(Rs.)    

To Sales A/c                270000             By Bank A/c(D.P)   90000

To Interest A/c            27000                By Bank A/c(1st Inst.) 87000

                                                               By Balance c/d        120000

                                                                                                                   

                                   297000                                             297000

                                                                                                                     

To Balance b/d          120000             By Goods Repossessed 88200

To Interest A/c           18000               By Balance c/d                49800

                                                                                                                     

                                    138000                                                   138000

Goods Repossessed A/c                                    

Particulars             Amount(Rs.)        Particulars           Amount(Rs.)      

To Jain Ent. A/c        88200               By Cash A/c            92000

To Interest A/c           2000          

To P&L A/c(Profit)     1800

                                                                                                               

                                  92000                                               92000

*Working Notes:

1)Calculation of Value of Repossessed Vans:

Cost Price of 2 Vans$[90000\times2]$                Rs.180000

Less: Depreciation                                    (Rs.91800)

{First Year = $180000\times30\%$}

{Second Year = $126000\times30\%$}

                                                                                         

Value of Repossessed Vans                     Rs.88200

2)Calculation of Profit/Loss on Repossession

Cost Price of 2 vehicles                         Rs.180000

Less: Depreciation                                 (Rs.64800)

{$180000-20\%-20\%$}

                                                                                       

                                                                Rs.115200

Less: Value of Vans at higher                (Rs.88200)

           Depreciation(30%)

                                                                                           

     Loss                                                    Rs.27000