Question

paid rs 500 for the life insurance premium of the proprietor​

Answer 1

Explanation:

Journal Entry

                          In the Books of (--- Ltd)

Date                          Particular                  Debit   Credit 

           Life Insurance                  a/c Dr.        2,000

           Income Tax                      a/c Dr.        1,500

           To Bank                            a/c                            3,500

       (Being Life Insurance and Income tax Paid From Bank.)

          Drawings                          a/c Dr.       3,500

          To Life Insurance             a/c                            2,000

          To Income Tax                 a/c                             1,500

(Being Income tax and life Insurance Premium Treated as Drawings For the owner.)